Baseado em factos verídicos.
Não é o que não sabes que te traz problemas.
Mas o que sabes de certeza, que não é assim.
Mark Twain
Olá Frank, como vão a mulher e filhos?
Sabes, para ti estou a considerar títulos do tesouro...
e acções de serviços públicos.
- Fumas? - Nos finais dos anos setenta...
a banca não era para onde se ia para fazer muito dinheiro,
era como ir fazer uma sesta.
Cheio de perdedores, como vendedores de seguros ou de contabilidade.
Se a banca era aborrecida, a venda de títulos era como entrar em coma.
Todos sabemos o que são títulos.
Damo-los ao totó do filho quando ele faz 15 anos
talvez quando ele tenha 30 anos, faça uns 100 dólares.
Aborrecido.
Isso até que Lewis Ranieri aparece na cena do Salomon Brothers...
Podem não saber quem ele era,
mas ele mudou a sua vida, mais que Michael Jordan, Ipod e Youtube juntos.
Senhores, vamos fazer dinheiro, vamos fazer dinheiro, que dizem?
Veja, Lewis ainda não sabia,
mas já tinha mudado a banca para sempre com uma ideia simples.
Os títulos garantidos com hipotecas ou abreviadamente MBS.
Têm a hipoteca de uma pessoa normal,
juros fixos, 30 anos, aborrecida, pouco lucro, certo?
Mas...
quando temos milhares delas juntas
subitamente o rendimento sobe mas o risco continua a ser pequeno
porque são hipotecas, e quem raio não as paga?
Qual é exactamente a qualidade de crédito desses títulos?
Este titulo, senhores, tem rating AAA.
Isto é exactamente o que o fundo de pensões do estado de Michigan estava à procura
compro 20 milhões.
Vá lá, sobe um pouco.
25 milhões.
O dinheiro chovia a jorros,
e pela primeira vez
o banqueiro foi do clube de country para o clube de strip.
Rapidamente as acções e poupanças quase não tinham importância
estavam a fazer 50, 100, 200 biliões em obrigações hipotecárias
e em dúzias de outros títulos por ano.
A América nem reparou que a enfadonha banca se tinha tornado na sua indústria principal.
Até que um dia, quase 30 anos depois em 2008.
Tudo se desmoronou.
A primeira crise financeira da era moderna.
Certamente o maior desastre financeiro em décadas neste país
e talvez o fim de uma era.
No fim, os títulos hipotecários de Lewis Ranieri
tornaram-se numa monstruosidade que colapsou a economia mundial,
e nenhum dos peritos ou líderes tinham ideia do que viria.
Acredito que muitos de vós ainda não sabem o que se passou.
Têm que parecer que sabem, para não parecerem parvos, mas vá-la.
As nossas instituições financeiras são fortes...
Mas ouve alguém que a viu chegar.
Enquanto todo o mundo estava a festejar alguns estranhos e esquisitos
viram o que mais ninguém viu.
Eu não, não sou um esquisito, sou um bacano,
mas vemo-nos mais tarde.
Estes esquisitos viram a gigantesca mentira no coração da economia.
e viram-no fazendo o que o resto dos otários nunca pensou fazer.
Foram ver ...
A Queda de Wall Street
Nos anos 30,
o mercado das casas teve um colapso a nível nacional.
Cerca de 80%!
Metade de toda a divida de hipotecas estava incumprida.
Haviam identificadores muito específicos
extremamente fáceis de reconhecer.
Por exemplo;
uma das marcas da loucura era o rápido aumento
da complexidade das fraudes, sabias?
Estavam a disparar...
Sempre estive mais confortável sozinho,
acredito que seja por causa do meu olho de vidro.
Perdi o olho numa doença de criança,
separou-me das pessoas.
E sabias que estavam a subir?
As taxas mais altas de fraude...
desde os anos 30!
Não, não sabia isso...
Quer dizer...
em 1933, o quarto ano após a grande depressão...
Vamos lavá-lo e pô-lo de novo.
Jogaste optimamente, filho.
Até ouvi o treinador dizê-lo.
Não podemos ir para casa, apenas?
Todas as interacções sociais são-me estranhas
e para a pessoa, mesmo quando a tento elogiar.
Sai-me sempre mal.
Tem um belo corte de cabelo, fê-lo você?
Não, eu...
Desculpe, eu só...
Ando às voltas.
A minha mulher disse-me que deveria partilhar mais.
Parece-me saudável.
Então, fico com o trabalho? Acho que o posso ajudar no seu fundo.
Sim, claro, vá lá...
Você é?
David!
Acho que vou procurar uma secretária
Há alguma coisa que queira que comece a fazer?
Pode-me dizer mais tarde, posso voltar.
Achou que era estranho que quando a bolha tecnológica rebentou em 2001
e o mercado de habitação em S. José a capital tecnológica do mundo,
subiu?
Estranho?
Não, é habitação, é sempre estável, baixo risco..
É essa a ideia...
Quero que me arranje as 20 obrigações mais vendidas.
Portanto quer saber quais são as 20 obrigações hipotecárias mais vendidas.
Não, quero saber quais as hipotecas que estão em cada uma delas.
Mas esses títulos não tem milhares e milhares de hipotecas?
Sim...
Vou já tratar disso!
Sou um tipo simpático todo o dia, perguntem a qualquer um
Mas assim que o meu filho faz asneira eu berro com ele como o meu pai me fez
e as palavras que saem da minha boca...
Desculpem, estou atrasado não há táxis.
Oiçam esta;
vou ter com um banqueiro ontem,
era suposto convencê-lo a investir no nosso fundo.
Mas em vez disso,
começo a falar com ele sobre penalidades de descobertos.
E como o seu banco permite que os clientes passem
10 ou 12 cheques antes que lhes digam que estão a descoberto.
E este cretino faz biliões a lixar as pessoas desta maneira.
Fico cada vez mais furioso...
E pergunto-lhe na cara;
Como consegue dormir de noite sabendo que está a roubar os trabalhadores.
Sabem o que ele fez? Saiu.
Saiu sem dizer uma palavra.
Que merda é esta?
Quem está lixado nesta situação? Sou eu?
Ou este idiota?
Que me deixa pendurado quando ele é que é o "lixado"?
Já falamos sobre isto diversas vezes.
Não pode entrar tão tarde e sequestrar a sessão inteira.
Que quer dizer? Eu não sequestrei a reunião.
- Sequestrei esta sessão? - Sim.
- O que faz? - Trabalho com mercadorias.
Boa sorte com isso.
Mark, sei que sofreu uma enorme perda, gostaria de falar sobre isso?
Eu não falo sobre isso. Espere.
Vou ter de atender isto, desculpem.
Não me interessa, o negócio deste tipo é roubar pessoas.
Quanto tempo pode isso durar? Adeus a todos.
95, 30 dias de atraso, 60 dias de atraso.
Pagaram a tempo...
Estes índices FICO ...
Atrasado, mas recuperou os pagamentos...
30 dias de atraso... rácio empréstimo/activo 95... 90...
60 dias de atraso? Cristo!
Rácio, 110? Nunca ouvi falar disto!
30 dias de atraso, ajuste de taxa...
Em '07 ajuste de taxa...
Em '06 ajuste de taxa...
95... 90... Cristo!
- Tem estado assim todo o dia - Ele faz isto quase todos os dias.
Ainda não falou comigo desde que me contratou.
Talvez o rácio a ... alto risco,
juros apenas... Nunca conheci um histórico de hipotecas assim,
Nunca ouvi falar disto... Como?
Michael como estás, rapaz?
Lawrence, encontrei algo realmente interessante.
Óptimo, quando encontras algo interessante começamos a ganhar dinheiro.
De que acções estas a falar?
Não estou a falar de acções, quero "shortar"(apostar contra) o mercado imobiliário.
A sério? Mas o mercado imobiliário é sólido como uma rocha.
O Greenspan acabou de dizer que bolhas são regionais e que as falhas são raras.
Diz-lhes que vou num minuto.
Pode repetir?
O Greenspan está errado.
Não acredito que queiras fazer isso
mas às vezes pareces ser desconsiderador e superior.
É um facto, Greenspan está errado...
Olha Michael...
A Metro Capital apoiou-te há quatro anos quando eras um médico
com uma página web manhosa e algum capital.
Todos temo-nos dado bem, porque não te manténs com as acções?
Conheces-me, eu procuro valor onde possa ser encontrado,
e o facto é que estes títulos
estão cheios de empréstimos secundários arriscados com taxas ajustáveis.
E quando a maioria da taxas se começarem a ajustar em ´07.
Vão começar a falhar e se falharem, acima de 15% o titulo inteiro não vale nada.
Tem calma, falamos sobre isso mais tarde.
Não sejas paternalista, se isto...
Títulos hipotecários, empréstimos subprime, tranches
É muito confuso, certo?
Fá-lo sentir aborrecido?
Ou estúpido?
É suposto fazer.
Wall Street adora utilizar termos confusos
para que pensem que só eles podem fazer o que fazem.
Ou ainda melhor
para os deixarmos sós...
Para vos ajudar aqui está Margot Robbie num banho de espuma para explicar...
Basicamente os títulos de Lewis Ranieri eram extremamente rentáveis para os grandes bancos.
Fizeram biliões e biliões nos 2% de comissão
que obtinham em cada título.
Mas depois acabaram por deixar de ter hipotecas para incluír nos títulos
afinal já não havia mais gente com empregos bons para os comprar, certo?
Então os bancos começam a encher esses títulos com hipotecas cada vez mais arriscadas,
...obrigado Benjer...
assim podiam manter a máquina a rolar, certo?
A propósito, estas hipotecas de risco chamam-se "subprime".
Portanto cada vez que ouvirem "subprime" pensem em merda...
O nosso amigo Michael Burry descobriu que estes títulos
que supostamente seriam 65% AAA.
Estavam na realidade cheios de merda.
Então ele agora vai vender os títulos a descoberto!
Que significa apostar contra...
Entenderam? Óptimo!
Agora, põe-te a milhas!
É só uma questão de tempo até que alguém se aperceba deste investimento,
temos de agir agora!
Como sabes que os títulos não valem nada?
Não estão cheios de milhares de páginas de hipotecas?
Porque li-as!
- Leste-as? - Sim.
Ninguém as lê, só os advogados que as fazem as lêem.
Acho que nem eles sabem o que fizeram.
O mercado imobiliário está sobreavaliado por estes empréstimos maus.
É uma bomba relógio e eu quero "shortá-lo"
Através de que instrumento? Michael?
Não existem contractos de seguro ou opções para obrigações hipotecárias.
Essas obrigações são demasiado estáveis.
Lawrence...
... eis o que vou fazer.
Vou arranjar um banco que me faça um...
e vou comprá-lo!
Não quero esse tipo de negócio!
Dinheiro não é dinheiro, isso é mau dinheiro.
Ei, desculpe-me.
Deixe-me perguntar-lhe
que empresa trata os clientes dessa maneira merdosa e tem sucesso?
Ok, Goldman, tem razão.
Mark Baum construiu a carreira dele
ao nunca assumir que ninguém ou nenhuma companhia
era legítima sem o provar.
Quando era rapaz excedeu-se nos estudos
do Talmude no Yeshiva. Ou assim.
Mas um dia o rabino diz à mãe porquê.
Paul é um óptimo rapaz, e o Mark um excelente estudante
da Tora e do Talmud.
Então qual é problema, rabino?
É a razão por que o Mark estuda tanto.
Ele anda á procura de incongruências na palavra de Deus.
E ... encontrou alguma?
Mais tarde Baum começou o seu próprio fundo em Wall Street.
Ele tinha um bom nariz para encontrar a tralha.
e não tinha medo de dizer quando era merda.
Então aconteceu uma tragédia ao Mark que tornou o seu mundo negro
e começou a acreditar que todo o sistema era uma mentira.
Espera.
É a Cynthia. Estou no escritório em 20 minutos.
Olá querida.
A terapeuta ligou... fizeste-o outra vez
Não havia táxis, o que querias que fizesse?
- Estou preocupada contigo Mark. - Ao menos fui.
Parece que tens de corrigir todo o mal do mundo, tão zangado.
Ok, sou um gajo mau e estou fulo
mas é uma tempestade de merda não tens ideia do que esta gente anda a fazer
e todos andam como se tivessem num vídeo da Enya.
Estão todos a ser lixados sabias? Sabes com o que se preocupam?
Preocupam-se com o jogo de futebol ou que actriz entrou em reabilitação.
Eu acho que deves tentar a medicação.
Não, concordamos, isso interfere com o meu trabalho.
Tu detestas Wall Street talvez devas deixar.
- Eu adoro o meu trabalho - Tu detestas o teu trabalho
- Eu adoro o meu trabalho. - És miserável.
Eu adoro o meu trabalho, querida.
Mark, estou triste todos os dias após o que aconteceu.
Eu sei que deves sentir o mesmo mas nunca o demonstras.
Eu sei o quão chegado eras ao teu irmão.
Paul, onde foste Paul?
Todos os dias penso que vais falar sobre isso mas nunca o fazes.
Ao menos podes pensar na ideia de fazer uma mudança?
Pronto, querida vou considerar, mas honestamente Cynthia estou bem, sério!
Não, não, este é o meu táxi!
Ligo-te mais tarde.
Quero comprar Swaps em obrigações hipotecárias.
Swap de incumprimento de crédito que pague caso a obrigação falhe.
- Quer apostar contra o mercado imobiliário? - Sim.
Porquê?
Essas obrigações só falham se milhões de americanos deixarem de pagar as hipotecas.
Isso nunca aconteceu na história.
Desculpe-me mas parece um investimento louco.
Baseado no sentimento dos mercados, dos bancos e da cultura popular.
Sim, é um investimento louco, mas estão todos enganados...
Isto é Wall Street Dr. Burry, se nos oferece dinheiro nós aceitamos...
A minha única preocupação é que quando as obrigações falharem...
Quero assegurar-me de que vou receber em caso de problemas de insolvência
com o vosso Banco....
Desculpe, está a falar a sério? Está a apostar contra o mercado imobiliário
e está com medo de que não lhe consigamos pagar?
Sim, correcto.
...a menos que o mercado desabe.
O mercado imobiliário nunca vai desabar
porque está fortíssimo agora.
Quero dizer, quem é que não paga as obrigações?
Dr. Burry,
Podemos criar uma estrutura de pagamento adiantado
que cobrirão caso as obrigações falhem...
...mas o mesmo se aplica ao seu pagamento caso as obrigações subam.
Terá de nos pagar prémios mensais.
É aceitável Dr. Burry?
Sim, é.
Tenho os dossiers de seis títulos hipotecários, que quero "shortar".
Dr. Burry isto parece estar bem.
Estamos preparados para vender 5 milhões em swaps de incumprimento de crédito.
Podemos fazer 100 milhões?
Sem dúvida, podemos fazer 100 milhões.
Entramos em contacto para enviar a documentação.
Gosto destas canecas posso levar uma para o meu filho?
Sim, sim, leve duas.
Há forma de fazermos 200 milhões?
Quer dizer, podemos, mas tem a certeza?
Absolutamente.
Absolutamente, podemos fazê-lo.
Fazemos diferentes projectos. Como jardinagem.
- As obrigações, quero apostar contra elas. - Não é mau...
vermo-nos no grande ecrã. É muito fixe.
Pedi o bife com 700 gramas, que era o preferido.
- Fui para volume... - É....
...em vez de qualidade.
Fui para o subprime, e o fundamento foi...
Pode-me dar, alface, tomate, sem cebola?
Portanto, sem cebolas. Alface, tomate, "Mil Ilhas" está bem?
Está.
Ei Randal o que se passa já não te via à 3 meses.
Vendi 200 milhões em swaps de incumprimento de crédito de hipotecas...
A um gestor de fundos da Califórnia.
De malucos certo? Nova maneira de fazer dinheiro, Doug.
Não sabia que haviam swaps para hipotecas.
Agora existem.
Fizemo-las para ele...
Deve ter-lhe acabado o Zoloft ou algo assim, não sei.
- Queres juntar-te? Não? - Só um segundo.
Olá, Jared.
Ouviste falar do negócio que o Randal fez com um gestor de fundos?
Randal? Treta, é um pau mandado.
- É um acordo falso. - Não é a sério.
Eu disse-vos que nos voltaríamos a encontrar.
Infelizmente foi num local destes, nunca estaria aqui com estes idiotas.
Depois do trabalho, nunca...
Eu tenho amigos com classe.
Aparentemente o tipo queria 200 milhões em swaps de incumprimento de crédito.
Randal fez a venda acreditas nisso?
Alguém "shortou" 200 milhões em obrigações hipotecárias?
Isso foi só com o Deutsche, dizem que o fez com todos...
Quanto no total?
1.3 biliões!
O quê? Isso é praticamente toda a liquidez da Scion's.
Michael, isto é altamente aflitivo.
Lawrence, não é toda a nossa liquidez
E não estou certo de que percebe este negócio...
Isto é uma certeza...
Michael, considero-me como um mentor para ti.
A nossa firma não está confortável com este investimento, fui claro?
Lawrence, tenho total autonomia no que tem a ver com estratégias de investimento.
Podes ler o nosso acordo!
Não me espetes com o acordo inicial na cara Michael.
Tínhamos um acordo tácito de que não irias agir como um louco.
Isto não é louco, é muito lógico.
Vamos pagar prémios nas Swaps contra as obrigações até às hipotecas falharem?
Noutras palavras perdemos milhões enquanto o que nunca aconteceu aconteça?
Correcto!
Olá Mark Baum!
Kathy, olá, apanhaste-me, tinha algo pessoal de tarde.
Não sou a tua "babbysitter"...
Se a tua reunião faz dinheiro para a Morgan Stanley, estou feliz.
Ok.
Ouvi dizer que estás de esperanças?
Com esperança de estar de esperanças.
As forças especiais estão a limpar-nos, mas estamos confiantes...
Que excitante!
...este caroço no meu escroto, fui fazer uma eco...
aparentemente tenho uma bola enorme chamada epidídimo
Que é uma coisa que está à volta dos tomates
e é como um saco que aparece por baixo,
- extremamente pronunciado, um epidídimo. - Estou espantado!
Tens imagens?
Quase tão grande como outro testículo.
Oiçam isto, a Cynthia, pessoal, quer que eu desista.
Abrir um Motel em Vermont...
Soa fantástico, adorava ver o Mark Baum a servir num motel.
Tal como: "Aqui estão as papas de aveia, imbecil!"
Mark recusa-se a beijar o anel das pessoas com o livro de cheques
então teve de criar o seu fundo sob o guarda-chuva da Morgan Stanley.
A sua equipa pequena demonstra a sua falta confiança no sistema.
Vocês são doentios. Tu és doente.
Ela diz que este trabalho me está a fazer infeliz.
Mas és feliz quando estás infeliz.
Sou feliz quando estou infeliz
Vinnie Daniel.
Sabes fazer um muffin?
O homem dos números do Marks:
Sabes lavar roupa? Ou fazer a cama?
Vinnie perdeu o pai num crime violento quando era pequeno.
Tal como o Mark ele não fala sobre isso.
Não falo sobre isso.
A Cynthia não está a brincar, pode mesmo mudar para Vermont.
Ela fez-me começar a usar o cinto de segurança.
- Ei, queres que eu... - Porter Collins.
Antigo remador olímpico que foi para Brown.
Trabalhou com Baum noutra firma e não percebeu porque não ouviam o Baum.
O tipo das ideias boas.
Desculpe. Penso que ligou para o FrontPoint errado.
Porque existe outro FrontPoint
neste edifício que lida com obrigações.
E Danny Moses o optimista do grupo e um "trader" fantástico.
A única razão pela qual aguentam o seu optimismo.
Era uma chamada estranha.
Levas mais tempo com uma chamada enganada do que ninguém.
Era um tipo do Deutsche a falar sobre "shortar" obrigações imobiliárias.
A meio da chamada reparei que ele queria outro FrontPoint.
Porque queria o do 8º andar.
Queria "shortar" obrigações imobiliárias?
Isso acontece 5 vezes por dia, alguém enganar-se no FrontPoint.
- Devíamos mudar o nosso nome. - Esperem, esperem.
Queria "shortar" obrigações imobiliárias?
Quem é que aposta contra o imobiliário?
A como está o ABX ?
O que é o ABX?
Segue o valor do subprime obrigacionista, volta a dormir.
O ABX está a... Ena, está em baixo.
Desceu 3 pontos desde o ano passado.
Estranho não ouvi nem pio sobre isso.
Qual era o nome deste tipo?
Jared Vennett. Vennett.
Certo, estes sortudos deram com um dos maiores negócios de Wall Street
através de uma chamada para o número errado.
Deviam pagar 10% ao meu estúpido assistente
Jared Vennett, do Deutsche Bank parece muito esquisito.
Parece um otário.
Sentes este cheiro?
Estás a cheirar?
Cheira-me a dinheiro.
Esta é a hipoteca básica...
Ok, olá, como está?
Sente-se...
Ok senhor Vennett do Deutsche Bank o que temos?
Vamos lá.
Então, com quantas pessoas falou sobre este negócio?
Algumas,
existe definitivamente algum interesse.
- Não! - O meu patrão fazia-me a folha...
- NÃO! - Estás louco, Jared?
- Desaparece. - Vai-te lixar.
Por isso estar a falar connosco através de um número errado.
Parece que existe muito interesse.
Ok, muitos chamam-nos só para se rirem deste negócio
São vocês? é disso que se trata?
Não é o que isto é, é só o que Mark é...
Vejamos o que tem?
Sentem o cheiro? O que é isto?
- O quê? - Que cheiro é este?
Colónia?
Não.
Oportunidade!
- Não, dinheiro, cheira-me a dinheiro!
Ok!
Chris....
Raios partam...
Esta é a típica obrigação hipotecária,
certo? As originais eram mais simples.
Eram milhares de hipotecas "triple A" juntas e garantidas pelo governo Americano.
As modernas são diferentes,
são privadas, e constituídas por camadas de tranches.
Tranche é uma palavra francesa que significa "uma parte de qualquer coisa"
As de maior nível AAA são pagas primeiro
as mais baixas B são pagas no fim, pelo que podem ser incumpridas.
Obviamente comprando as B podem fazer mais dinheiro.
Mas são mais arriscadas, por vezes falham.
Algures no tempo estas B e BB passarão de um pouco arriscadas a merda de cão.
Onde está o lixo?
Mesmo atrás de si!
Estou a falar de rating´s baixíssimos.
Sem verificação de rendimentos.
Taxas ajustáveis, merda de cão.
As taxa de incumprimento já subiram de 1 para 4%,pessoal.
e se subirem para os 8%
que irão, algumas destas BBB vão para zero também e,
estamos próximo...
É uma oportunidade...
Então está a dizer que a 8% as obrigações falham e já estamos nos 4%?
Certo.
Se forem para 8 é o armagedon?
Sim.
Como é que ninguém fala disto?
Está certo da matemática?
Olhe para ele, é o meu quant.
- O seu quê? - O meu quantitativo.
O meu especialista em matemática.
Olhe para ele.
Nota algo de diferente nele?
- Olhe para a cara dele - Isso é um pouco racista.
Olhe para os olhos, dou-vos uma pista.
O nome dele é Yang!
Ganhou um concurso nacional de matemática na China, nem fala inglês.
Sim, estou certo acerca da matemática.
Na realidade o meu nome Jiang e sei falar inglês.
O Jared gosta de dizer que não sei, porque me torna mais autêntico.
E fiquei em segundo nessa competição de matemática.
Então está a oferecer-nos a oportunidade de "shortar" essa pilha de blocos?
Como?
Com algo que se chama swap de incumprimento de crédito.
É como um seguro da obrigação, se esta rebentar...
podem fazer 10:1 ou mesmo 20:1 e já estão a caminhar para isso.
10:1, 20:1? Não acredito...
E ninguém presta atenção, Ninguém está a notar!
Porque os bancos estão entretidos a receber prémios obscenos
para venderem estas obrigações.
Mas espere, você é o banco, trabalha para o banco.
Aposto que as suas margens são boas e gordas.
Já agora, não falemos das minhas margens.
Boas e gordas, essa camisa é bonita, fazem-na para homens?
- Não é o banco? - Eu trabalho para o banco.
Mas não penso como um banco.
Banco grande, pequeno, eu gosto de fazer dinheiro, certo?
Deixem-me dizê-lo desta forma.
Estou em frente de uma casa a arder e estou a oferecer-vos o seguro de incêndio.
Como é que essas obrigações são assim tão más?
Isso não seria legal.
Ninguém sabe o que está lá.
Ninguém sabe o que está nas obrigações, dizem ter 65% de AAA.
Mas sei de fonte segura que estão cheias de merda, cerca de 95% subprime.
Com um rating FICO abaixo dos 550.
Ponha-se a milhas daqui!
Quer que o surpreenda?
Quando o mercado acha um título muito arriscado para comprar, o que fazemos?
Um palpite...
Não sei, diga-me.
Certo, acham que ficamos com eles nos livros? Não.
Apenas o re-embalamos com um monte de merda que não se vendeu
e colocamo-la num C.D.O.
- Um C.D.O? - Sim. Um CDO.
- O que é isso? - É quando juntamos um monte de B's,
BB's e BBB's não vendidos,
e os pomos numa pilha.
Quando a pilha é suficientemente grande considera-se diversificado
e as cabras das agências de rating dão-lhe o rating de 92, 93% AAA.
Sem sequer questionar.
Espere, quê? Diga isso de novo.
Obrigações de Dívida Colateralizada (CDO).
É importante perceber, porque foi o que permitiu
que a crise da imobiliária se tornasse num desastre económico nacional.
Aqui está o famoso chefe Anthony Bourdain, para explicar.
OK, sou um chefe numa segunda à tarde a tratar do menu num grande restaurante.
Encomendo o meu peixe à sexta
que são as obrigações hipotecárias a que Michael Burry "shortou"
Mas algum do peixe fresco não se vendeu.
Não sei porquê, talvez por que o alabote tenha a inteligência de um golfinho.
Então o que vou fazer?
Atirar todo o peixe que não se vendeu que é o BBB das obrigações para o lixo?
E ter uma perda?
Nem pensar...
Sendo eu um chefe com moral e astucioso
os níveis mais baixo das obrigações que eu não vender
atiro-as para um ensopado de peixe.
Vêem já não é peixe velho, é uma coisa totalmente nova.
E a melhor parte é que estão a comer sem problemas alabote com 3 dias.
Isto é uma C.D.O.
Só preciso saber como podem ser integradas?
De alguma forma és como Dora a Exploradora,
és a primeira pessoa
- que deu com isto. - Espera. Espera.
Então as obrigações hipotecárias são lixo.
C.D.O são merda de cão enroladas em merda de gato.
Sim, está certo.
As instituições tratam os C.D.O's como se fossem tão sólidos como títulos de tesouro
mas vão bater no zero.
Não, não pode estar certo,
foram vendidos só no ano passado 500 biliões em títulos.
Agências de rating, os bancos, o raio do governo
estão a dormir na forma?
Sim.
Todo o meu departamento está longo disto.
Eles chamam-me frangito.
Eles chamam-me rapaz da bolha.
A's, zero. B's, zero.
BB's, zero. BBB's, zero.
E então isso acontece.
O que é isso?
É o mercado imobiliário americano.
- Obrigado - Impressionante Jared.
Fecha-me a boca.
...calma aí.
Certo. Ok.
Ganhem coragem, façam o negócio. Vamos ser amigos.
Vamos ver. Obrigado.
- Não me endrominem. - Está bem.
Vais dizer não, não vais?
Não. Não, Estou só a avaliar.
Obrigado. Obrigado por ter vindo.
Adeus, Jared.
Não gosto disto...
Está-nos a enganar...
ele tem muito em jogo e está-nos a querer influenciar.
E se ele estiver certo?
Tu queres que ele esteja certo.
Pois quero.
Os bancos cobram-nos 25% de juros nos cartões de crédito
eles lixam-nos nos empréstimos de estudante
dos quais nunca nos conseguimos safar.
Então este tipo aparece e diz
que esses mesmos bancos tornaram-se gananciosos
descontrolaram-se no mercado.
E que eu posso vir a lucrar com a sua estupidez?
Sim, raios, quero que ele tenha razão!
Como é que não odeias este tipo?
Representa tudo o que nos ensinaram em não confiar.
Não o posso odiar, é tão transparente no seu interesse
que a modos que o respeito.
Comprava-lhe um carro? Não.
Está certo em relação ao mercado imobiliário?
- Não. - Vamos averiguar.
Averiguemos.
São duas perguntas muito simples.
Existe uma bolha imobiliária?
E se existe quão expostos estão os bancos?
- Ok. - Vamos fazer isto rápido
porque se ele está certo
qualquer fundo da treta com um par de milhões de dólares vai entrar nisto.
Vamos lá.
Justamente nesta manhã...
JP Morgan Chase. JP Morgan Chase.
Ok. Pára de dizer "JP Morgan Chase".
Tenho um bom pressentimento sobre isto.
É só uma reunião, sabes?
É só uma reunião. É algo como...
As pessoas estão sempre a ter reuniões, sabias?
As pessoas bebem um café, têm uma reunião.
- Fundos Brownfield? - Sim.
- Olá. - Ted.
Chris. Estou no gabinete do Ted.
Chris. Ok.
- Sou o Charlie, Charlie Geller. - Charlie.
Jamie Shipley. Olá.
Estamos tão excitados em poder estar na sua plataforma de negociação.
Fixe, sentem-se um segundo.
Certo.
Bem, o Ted pediu-me para preparar a reunião,
mas não consegui encontrar nenhuma informação vossa.
Acabámos de nos mudar de Boulder.
- É. - Entendi.
Podemos ver algum documento das vossas ofertas?
Brownfield tem o seu próprio dinheiro.
É o nosso dinheiro.
Podem-nos dizer quanto é que gerem?
Claro estamos a fazer 30 milhões neste momento.
Mas começamos à quatro anos com 110 mil
como pode ver temos tido um retorno fenomenal.
Queremos um acordo ISDA com JP Morgan para que possamos negociar a opções de longo prazo.
Isso é mesmo fixe.
Acordo ISDA: Um acordo que permite que um investidor
se sente na "mesa dos grandes"
e que faça negociações de alto nível
não disponíveis a amadores estúpidos.
Tentar fazer um negócio de alto risco sem ISDA
é como tentar ganhar em Formula 1 com uma tartaruga
- Isso é tão fixe. - Obrigado.
Mas estão a baixo dos requerimentos de capital para um ISDA.
Por quanto?
um bilião quatrocentos e setenta milhões, portanto, muito...
Isto faz-nos ficar mal por não saber os requerimentos de capital?
Não é óptimo, mas...
continuem com esses retornos e telefonem-nos mais à frente.
Certo?
- Ok. - Obrigado, Chris.
Passem bem, pessoal.
Obrigado, Chris.
Merda!
Quem raios marca uma reunião
às 4:50 da tarde?
Meu, B&A e a Bear nem nos telefonam de volta.
E mesmo o raio do Wachovia
- tramou-nos, meu! - Eu sei.
Estes são os prospectos dos outros falhados
que não passaram do "Lobby".
Acho que não consigo fazer mais isto, sabes.
Sou novo ainda. Ainda posso fazer algo com a minha vida.
Sinto saudades do Colorado. A erva era melhor.
Cavalheiros, preciso que saiam.
Estamos a ir. Vamos.
Olha para isto, olha-me isto.
Este tipo
diz que o mercado imobiliário é uma bolha gigante.
Bem, esta parte não está totalmente correcta, sabem.
Não encontrámos o documento de Jared Vennett's sobre a bolha
no "lobby" do banco que nos rejeitou.
A verdade é
que um amigo contou ao Charlie e eu li sobre isso
no Grant's Interest Rate Observer.
Isto é louco.
Isto é material insano.
Raios, diz que podem existir retornos de 10:1
em swaps de incumprimento de crédito para obrigações imobiliárias?
E que o mercado imobiliário inteiro está perto de colapsar?
Para o Jamie e o Charlie a previsão da derrocada
do mercado imobiliário, era música para os ouvidos.
Eles começaram a trabalhar na garagem do Jamie.
Com os 110.000 que o Jamie poupou.
levando iates por toda a costa leste.
A nossa estratégia de investimento era fácil.
As pessoas odeiam pensar que se podem passar coisas más,
pelo que sempre subestimam as possibilidades.
A estratégia deles era simples e brilhante.
O que ele disse.
Jamie e Charlie viram que mercado vende opções muito baratas
de coisas que pensa nunca irem acontecer.
Por isso se errassem, seria um perda pequena,
mas se estivessem certos, acertavam em grande.
Em poucos anos tornaram 110.000 em 30 milhões.
Chegou então a hora de ir para Nova York.
Que até agora não ia muito bem.
E mesmo que se mostre interessado.
Nenhum banco nos dá o ISDA, estamos mortos à nascença.
Este tipo de negócios estão fora de questão.
Temos de ligar ao Ben.
Vamos ligar ao Ben!
Ben Rickert era ex "trader" de Singapura
do Chase que saiu do jogo enojado.
Acontece ter sido vizinho do Jamie no Colorado,
conheceram-se a passear cães.
Mas o Ben era sombrio.
Discordava de que o sistema inteiro ia falhar.
Achava que o mundo inteiro ia desabar.
Estes vegetais são produzidos no meu jardim.
Vocês deviam começar com um jardim vosso.
Só têm de limpar o solo dos petroquímicos.
Eu usei cinzas e urina para restaurar o solo.
Cria nitrato de amónia.
As sementes vão ser a nova moeda.
E não essas sementes horríficas da Monsanto.
Estamos a falar de boas sementes, saudáveis e orgânicas.
Façam um jardim.
- Aprendam a viver da terra. - Tu és um lunático do caraças.
O Ben tinha uma sólida experiência num grande banco.
Jamie e o Charlie nem nunca tinham estado no WC de um Banco em Manhattan.
Mas para o Ben o mundo dos bancos tinha acabado.
Ele era muito claro.
Certo, vamos compor uns números
e depois talvez concordemos sobre ligar ao Ben.
Estamos sempre a fazer cálculos.
Não vimos já os cálculos?
- Fazer rever os cálculos... - Pessoal...
Preciso que saiam.
Claro, um segundo.
Sim senhora, vamos já.
Deus, odeio isto. É uma perda total de tempo.
Vá lá, relaxa.
Há um projecto imobiliário 45 minutos fora da cidade.
O Mark quer que o vejamos primeiro.
Bem espero que hajam restaurantes cubanos no caminho.
Porque ouvi que a comida cubana é fantástica em Miami.
Por favor não ponhas boa cara quando estou a ser miserável.
Faz-me odiar-te.
Desde quando querer boa comida é ser alegre?
Olá?
Quanto custam estes?
425.000 cada?
Que se passa? O que quer?
Olá, estou a inquirir detentores de hipotecas
que têm mais de 90 dias de atraso.
Procuro Harvey Humpsey.
Quer o cão do meu senhorio?
O seu senhorio fez a hipoteca
usando o nome do cão?
Acho que sim.
Espere, esse atrasado não tem pago a hipoteca?
Porque tenho pago a renda.
Bem, sim, está atrasado mais de 90 dias.
A sério, meu
vou ter de sair?
Porque o meu filho acabou de entrar na escola, meu.
Como estás?
Chamo-me Ken.
És o Ken?
Deve falar com o senhorio sobre isso.
Peço desculpa, não tenho mais informações.
Mas você...
Tenha um bom dia. Vemo-nos...
Há livros em todo o lado!
Livros em todo o lado?
A sério meu, vai ficar tudo bem?
Você..você deve ligar-lhe.
Deve fazer-lhe uma chamada.
Não é culpa minha, meu. Tenho pago.
Olá.
Parece a Maria Celeste.
Olha, tudo o que levaram foi a TV.
É estranho.
Nem sequer limparam o balcão.
Céus.
Parece Chernobyl.
Há centenas de casas, mas não mais de 4 pessoas a viver aqui.
"C´um Caraças"!
Merda!
Tem estado aqui há 7 horas.
Quando é que vai à casa de banho?
Ouvi que teve um esgotamento.
Está a deixar o fundo ir abaixo,
disse-me um amigo em Manhattan...
Escritório do Dr. Burry's.
Não, na realidade prefere que lhe mandes um email.
Perdão.
Sr. Fields, Sr...
- Olá, Lawrence. - Cristo!
Não temos confiança na tua capacidade para identificar
tendências macroeconómicas.
Voou para aqui, para me dizer isso?
Qualquer um pode ver a existência de uma bolha imobiliária.
Na verdade ninguém consegue ver uma bolha.
É o que a faz uma bolha.
Isso é patetice, Lawrence.
Há sempre indícios.
As fraudes hipotecárias
quintuplicaram desde 2000
e o pagamento médio pelas casa está estável,
mas os preços dispararam.
Significa que as casa são dívidas, não activos.
E portanto Mike Burry de San José, um gajo que
corta o cabelo no "supercuts" e não usa sapatos
sabe mais que o Alan Greenspan ou Henry Paulson.
Bem...
O Dr. Mike Burry, sim, sabe.
Que engraçado, foi engraçado.
Estás a ser sarcástico connosco, Mike?
Lawrence,
não sei como ser sarcástico.
Não sei como ser engraçado. Não sei como
convencer as pessoas.
Eu...
Eu apenas sei ler os números.
Qual é o tamanho da tua posição "short"?
Bem...
Apenas 1.3 biliões.
E os prémios?
Bem, pagámos
cerca de 80 a 90 milhões.
cada, ano, o que é alto,
mas fui o primeiro a fazer isto.
Esperem há-de pagar. Adiantei-me, mas não estou errado.
É sempre a mesma coisa, sempre o mesmo, Mike!
Estás a gerir um fundo de quanto, quê, 555 milhões?
Em 6 anos foi-se.
Numa aposta.
Não, o 2º Trimestre de 2007 é quando as taxas ajustáveis começam.
Os incumprimentos vão disparar.
É, dizes tu.
Quanto disso se pode levantar antes do vencimento?
Digamos nos próximos 2 trimestres.
Se os teus investidores entrarem em pânico.
302 milhões?
Eu...
Meu Deus, Mike.
Ninguém vai desistir. Seria suicídio.
Quer dizer, estou no vermelho 17% no que vai de ano,
mas eles acreditam em mim, e fazem-no, porque...
Ninguém acredita em ti, ninguém!
Mandei vários emails aos investidores
fazendo-os saber que...
... o 2º trimestre de 2007 é quando
as nossas posições imobiliárias darão lucro...
E fui bem claro.
As pessoas vão levantar o dinheiro.
Lawrence, isso seria tão estúpido. Quero dizer, o...
Se o capital do fundo baixa demasiado,
torna os contractos de swap inválidos.
E os bancos ficam com todo o colateral.
Espera um minuto. Espera.
Todo?
Os contratos ficam inválidos?
Os contratos tornam-se inválidos?
Mas que merda!
Filho da mãe!
Michael?
Dá-me o meu dinheiro de volta.
Michael, ouves-me, quero o meu dinheiro de volta.
Dá-me o cabrão do meu dinheiro de volta....
... filho da mãe.
Os mercado está com uns tremeliques neste momento.
É como todos dizem. "certo foi loucura"
"Vamos acalmarmo-nos".
Vendi essa casa por 350.000 no ano em que foi construída.
Dois anos mais tarde, 480.000.
Depois 585.000 talvez há 18 meses atrás.
Este casal comprou-a por 650.000 o ano passado.
Ele deixava-a ir por isso.
Olá John.
Não, não, não.
Partia-lhe o coração mas vendia-a.
Porque está a vender?
Nenhum está a trabalhar de momento.
Marlene, disse que estavam motivados, certo?
Tão motivados como se pode estar neste bairro.
Esta casa à esquerda, diria que estão motivados, certo?
Ena, parece que há muitos motivados.
É só esta baixa.
Apenas isso. Só...
Só nervosismo.
Então no que ficamos?
Tenho de falar com a minha mulher.
Este mercado não vai durar.
Posso falar com um corrector de hipotecas?
Recomenda alguém? Alguém que goste.
Sim, sim. Tenho alguém. Com certeza.
Uma tipa melhor que eu.
Despachei-a para Cabo.
Então a Morgan Stanley está a recrutar-nos? É isso?
Não, não. O Banco possui o nosso fundo,
mas não fazemos parte do Banco.
Nós investimos em companhias financeiras
e estamos a tentar entender o negócio das hipotecas.
Quantos empréstimos formaliza por mês.
- Cerca de 60. - É...
Como era há 4 anos atrás?
Dez...
Talvez 15.
Eu trabalhava num bar. Agora tenho um barco.
Tem um...
Quantos são com taxas de juro ajustáveis?
- Bem, a maioria. - É...
É, diria à volta de 90%.
Os bónus nesse dispararam há uns anos atrás.
Os ajustáveis são o nosso pão.
As propostas são alguma vez rejeitadas?
A sério?
Olhe, se forem rejeitadas, é porque estou a trabalhar mal.
Mesmo que não tenham dinheiro?
Bem, a minha firma oferece empréstimos "Ninja".
Certo.
"Sem rendimento, sem trabalho".
Deixo o espaço rendimento em branco, se eu quiser.
A companhia não se interessa.
Estas pessoas querem casas. E seguem a corrente.
Bom para si.
As companhias não verificam?
Se eu contratar um empréstimo na sexta à tarde
um grande banco compra-o na 2ª de manhã.
É, aqui é igual.
Pode esperar um segundo?
Claro.
Não entendo. Porque o confessam?
Não estão a confessar.
Estão a espalhafatar.
As pessoas fazem ideia do que estão a comprar?
Eu foco-me nos imigrantes.
Quando descobrem que vão ter uma casa,
assinam o que lhes dissermos.
Não fazem perguntas. Não entendem as taxas.
- Que idiotas. -É.
E você também visa imigrantes?
Bem, o crédito deles não é suficientemente mau para ele.
Olhe, sou um tipo que busco o rendimento.
Certo...
Faço 2.000 num empréstimo de taxa fixa, certo?
Mas posso fazer 10.000 num com taxa ajustável.
Acredite, não guio um BMW série 7 se não fossem as "strippers".
Nenhuma tem bom crédito, mas todas têm dinheiro.
Penso ter lido que o Warren Buffet disso algo assim.
Quê? Quem é o Warren Buffet?
Ok, "strippers". Tipo dançarinas exóticas.
É....
Nuas, sabe "topless".
- "Strippers". - É.
Pode-nos apresentar?
Sim! Claro.
Eu fecho sempre com taxa ajustáveis. Trabalho por conta própria.
Quê? Não a oiço. Desculpe.
Fecho sempre com taxas ajustáveis.
Trabalho por conta própria. Preciso de flexibilidade.
E diz ao empregado da companhia o que faz?
Escrevo "terapeuta".
- Pode tocar-me. - Sempre?
Só em privado.
Não, não, não, disse que só fechava ajustáveis.
E tem mais de um empréstimo numa única propriedade?
Todos o fazem. Pelo menos por aqui.
Desculpe, o quê?
Todos o fazem. Pelo menos por aqui.
Dessa forma o gasto é tipo 5%.
Os preços nivelaram, certo?
É, há uma baixa.
Importa-se de mão se mexer, pago-lhe na mesma.
Desculpe. Não estamos sós.
Certo, olhe. Se os preços das casas não subirem
não se vai conseguir refinanciar.
E acaba sugando-lhe tudo o que receber por mês
ao aumentar após as taxas fixas expirarem.
A renda pode subir 200 a 300%.
O James diz que posso sempre refinanciar.
Bem, ele mente.
Na verdade, no seu caso o James provavelmente está errado.
200%? Em todos os meus empréstimos?
O que quer dizer por todos?
Estamos a falar de 2 empréstimos numa casa, certo?
Eu tenho 5 casas.
E um condomínio.
Hei, há uma bolha.
Como é que sabes?
Acredita-me. Chama o Vennett, compra 50 milhões de swaps nas MBS.
O que conseguimos? Garibaldi IV, BBB.
Mark, tens a certeza?
Está na hora de ver a treta.
Qual treta?
Esta porra toda.
FrontPoint!
É o fundo mais chateado da América?
Muito bem, escuta, tenho uma última pergunta para si.
Como nos está a lixar?
Há uma forma melhor de dizer isso, Vinnie.
Falo a sério.
Compramos os seus swaps, mas só se nos disser onde nos está a lixar.
Eu não vos estou a lixar Vinnie. Estou a beijar-vos.
Vejo fundo nos teus olhos enquanto faço amor contigo, Vinnie.
Estou-vos a entregar o negócio do século numa bandeja.
O que eu obtenho? Fácil.
Tenho um negativo mensal de 20 milhões.
Tenho patrões prontos a carregar no botão,
porque acham que estou maluco.
Está bem?
Fazemos este "trade",
e esses problemas já não são tão grandes.
E claro, os swaps são um mercado opaco, por isso eu defino o preço.
O preço que quiser.
E quando vieres pagar,
vou-te arrancar os olhos, vou fazer uma fortuna.
Mas as boas noticias são, Vinnie, não te vais importar
porque vais fazer um dinheiro do caraças.
É o que obtenho.
Queres saber o que vais obter?
O gelado, o chocolate quente, a banana e as nozes.
Neste momento, tenho as lascas de chocolate e sim
se isto for adiante, a cereja.
Mas tu ficas com o gelado, Vinnie.
Ficas com o gelado.
Está bem, compro, obrigado.
Então o que dizes?
- Queres que te mostre o mercado? - Sim.
Ficamos com 50 milhões, Garibaldi IV, BBB.
Afiem os lápis vou tratar da papelada.
Vai para o caraças.
Sim!
Tudo óptimo.
Cristo.
Tem tantos números e esqueço-me sempre os que prefere,
- porque é muito especifico. - Começa pelo primeiro.
Não sei se é o primeiro.
Tenta.
Ok. Eu.. ok.
Ben Rickert.
Olá Ben, Jamie.
Jamie, sabes que não é suposto usares esta linha.
Eu disse-te.
Certo, vamos tentar o nr. 2 de 14.
Ben Rickert.
Ben porque fazes isso pá? Quero dizer...
és um trader retirado, certo? Ninguém ouve as tuas chamadas.
A NSA tem um orçamento de 52 Biliões e a capacidade
de monitorar dezenas de milhões de chamadas por segundo.
Achas que não o fazem?
Prometo refrear-me de dizer
"Ben Rickert" e "Bomba" na mesma frase...
- Mas que Cristo! - Desculpa, pá.
Ben Rickert.
Tiveste hipótese de olhar o que te enviámos, Ben?
É o Charlie, também estou aqui.
Olá Charlie, olhei, um momento.
Ben, ainda estás aí?
Estou.
Vou ser honesto, cavalheiros.
Mete-me um medo do caraças.
Mas isso é bom, certo?
Quer dizer este Vennet não está errado.
Não, não está.
Fixe...
Falem-me mais destes CDO's.
Está certo, o Vennet mencionou os CDO's,
mas na verdade, demos uma olhada
e são bem piores do que ele se apercebeu.
Isto não faz qualquer sentido!
Nem as podemos parametrizar.
Isto é 100 vezes maior que as obrigações hipotecárias.
E 90% com rating AAA.
- Isso, exactamente. - Acima dos 90%.
É incrível.
Olhei a fundo os CDO que querem shortar.
São brilhantes. Valem zero, lixo total.
Jaime, muito bem.
O que é que posso dizer? Sou bom a achar merda.
Vê Ben, "shortámos" os BB e os BBB,
e o risco é relativamente baixo.
Retornos na casa dos 25-1.
É.
Certo, porque é que me ligam? Já não faço mais disto.
OK, Ben.
Precisamos da tua ajuda para obter o ISDA.
Se tivermos a licença de caça, podemos "shortar" este lixo.
Sabemos que odeias Wall Street.
Não te estamos a pedir para fazeres o "trade".
Só te pedimos que nos ajudes a obter um assento,
no raio da mesa.
É uma mesa muito feia, pessoal.
Olha, Ben, o sistema descarrilou em grande, ok?
E de alguma forma,
sabemo-lo antes dos outros.
Sabes? Isto é uma oportunidade única na vida.
Estou a pensar.
Está bem, vou ligar ao Deutsche Bank.
Obrigado, Ben, obrigado.
E Bear. Que tal a Bear? Eles têm um produto irrepreensível.
Certo. A Bear negoceia com qualquer um.
Está bem. vou ver se consigo que o façam.
Obrigado, Noah. E agradece ao Jared por nós
Não podemos ir lá dentro.
É também acho.
A verdade é como a poesia.
E a maioria das pessoas, odeia a porra da poesia.
Escutado num bar de Washington D.C..
Olá. é o Mark. Preciso de falar com o Vinnie agora mesmo.
Estamos apenas a pedir que nos expliques
como é que isto nos está a lixar,
porque estamos ver...
O edifico de Morgan Stanley rápido.
Estamos a ver o mesmo no monitor?
Não faz qualquer sentido.
Ok, sim.
Só mais uma vez, ok?
Vinnie, estás aí?
Mark, estás?
Estou, ouviste?
Os incumprimentos hipotecários dispararam.
Já está alguém a saltar dos edifícios?
Porquê? Os preços do títulos hipotecários de subprime estão a subir.
Quê?
O Vennet quer mais 1.9 milhões de colateral no fecho.
O Vennet está-nos a pedir colateral.
Que raio se está a passar?
Não sabemos mas o Deutshe está ao telefone a pedir a transferência.
Liga ao Vennet. liga-me a esse pedaço de merda.
Liga ao Vennet, Diz-lhe para trazer aqui o cú.
Os empréstimos "subprime" descem,
mas os títulos de "subprime", que são feitos
de empréstimos "subprime", valem mais?
Eu sei. Eles querem mais 1,9 milhões no fecho.
E as agências de rating? Moody's, S&P...
Estão a rebaixar os CDO's e os títulos hipotecários.
O que fazem as agências de rating?
São sempre a mesma porra.
Não, ainda são AAA.
Mas que raios? Estás a gozar comigo?
Esses cabrões! Filhos da mãe!
Vão para a Bolsa e tudo o que lhes interessa
é o resultado e a própria merda.
E Mark não é tudo.
Os tipos do risco do Morgan Stanley estão aqui.
Chamaram a Kathy Tao.
Estão a tentar convencê-la a fazer-nos vender os nossos "swaps".
Aparentemente, atrelando 6 anos de pagamentos de seguro
na esperança de um Armageddon imobiliário,
não é investimento prudente.
O que é que a Kathy disse?
Nada ainda. Ela continua a perguntar se é uma das tuas cruzadas.
Certo, quero que vás lá
e calmamente, educadamente
digas aos assessores de risco que vão á merda.
E depois encontra-me na Standard & Poor's.
Vamos falar à Georgia.
Está bem, certo.
Põe-me o filho da mãe do Jared neste escritório.
Vou esmagar-lhe a cabeça.
Cavalheiros?
Falei com o Mark Baum, ele disse para irem á merda.
Raios não vejo nada.
O meus olhos doutor sempre a trabalhar.
Acabo a tomar o que me receite,
e depois a manhã vai ao ar!
Então...
Está bem...
FrontPoint Partners,
como é que a Standard & Poor's vos pode ajudar?
Bem, não entendemos por que é
que as agências de rating não rebaixaram os títulos de subprime.
Uma vez que os empréstimo associados deterioram-se claramente.
Bem, as taxas de incumprimento têm preocupado as pessoas
mas estão dentro dos nosso modelos.
- Então... - Diz você...
...estar convencida que as hipotecas associadas
a estes títulos são empréstimos sólidos.
É a nossa opinião, sim.
Olharam para o nível de empréstimo versus o valor dos bens?
Quero dizer estão dar estes empréstimos
aos quase sem crédito desde que tenham um feijão.
Desculpe-me o que pensa fazemos o dia inteiro?
Não temos a certeza. Por isso estamos aqui.
Eis o que não entendo...
Verificámos, reverificámos e verificámos outra vez.
Se esses títulos hipotecários são tão estáveis...
Talvez deva verificar o seu amigo.
...alguma vez se recusou a avaliar..
Sra. isto é delirante.
Nós apoiamos a decisão.
Georgia, alguma vez se recusou a avaliar
algumas dessas tranches AAA nesses títulos?
Podemos ver os documentos dessas análises?
Não tenho qualquer obrigação de revelar a informação
convosco, sejam lá quem forem.
Responda apenas à questão, Georgia.
Pode indicar um vez no ano passado
onde verificou os dados e
que não tenha dado aos Bancos a percentagem de AAA que eles queriam?
Se não lhes dermos os ratings,
Vão à Moody's no quarteirão abaixo.
Se não trabalharmos com eles, vão à competição.
Não é culpa nossa é como o mundo funciona.
Caraças.
É, agora estão ver.
E nunca disse isto.
Estão vender os ratings.
Um loja de ratings.
Vocês conseguem viver com menos. Façam menos.
Ninguém disse isso.
E não é minha a decisão. Tenho um patrão.
Está a brincar comigo?
Não, não estou a brincar consigo.
Porque é que o seu patrão fez o IPO?
É o ângulo que está a usar?
Então, quem tem um patrão não pode ser responsabilizado
por fazer asneiras e coisas ilegais.
É o quê, uma vidente?
Não Sr.Baum não sou vidente, não sou.
E pergunto-me que incentivos pode ter.
Talvez seja do seu interesse
ver os ratings mudados? Quiçá seja?
Quantos contractos de incumprimento de crédito detém?
Não me faz estar errado.
Não.
Apenas o faz um hipócrita.
Raios!
Os incumprimentos nas hipotecas subiram
e os CDO's apreciam-se. Inacreditável.
Não sabemos. Está completamente ao contrário.
Liguei ao meu amigo na Bear.
Ele nem sabia o que é um CDO.
É, tive de transferir para a Bear e para o Deutsche, 70.000.
É como se 2 + 2 igual a ;
peixe
Está viciado. Entrámos num jogo viciado.
Vamos perder tudo.
Tenho de voltar a viver com a minha mãe.
Não poso fazer isso.
Certo, bem, tenho uma colonoscopia marcada.
Espera um minuto, espera, Ben.
Ben, olha.
Ou os bancos estão às aranhas
e não sabem como valorizar os CDO's,
ou são tão vigaristas que esses CDO's valem zero
e estão a escondê-lo.
Acho que devíamos comprar mais swaps.
Quê?
Engulam e paguem pessoal, nós fizemos um acordo.
Nem pensar, não!
Estás a brincar comigo?
Falas a sério? Pensas que isto é um jogo?
Não, não, não , não, não.
- É. - Não.
Não! Não! Não!
Não, sério colonoscopia uma vez por ano.
Idiota!
E tens um amiguinho aqui para te fazer companhia imbecil!
- Já acabaram? - Penso que sim.
Cristo, dei um esticão num músculo por gritar.
Os incumprimentos hipotecários só subiram.
No entanto cotaste-nos preços mais altos nos títulos.
Explica-me isso! Não consegue fazer sentido.
Não há forma de estarem a cotar esses swaps apropriadamente.
Por que é que não deveríamos sair deste trade agora?
Não disse quando fizemos este acordo
que as agências de rating o SEC
e os bancos são uns ignorantes? Não vos disse?
- Sim. - Não disse isso?
sim disseste. Disseste.
Cala-te.
Agora têm os pés a arder, pensam
que o pedaço deles acabou e vocês estão surpreendidos?
Isso não é estupidez. é fraude.
Diz-me a diferença entre estupidez e ilegal,
e farei com que prendam o irmão da minha mulher.
Essa teve graça.
Creio não se darem conta de quão às aranhas o sistema está.
Sim, passam-se coisa obscuras,
mas acreditem-me é impulsionado pela estupidez.
Olhem para vós mesmos.
Sabem, passam-se por gente cínica
mas ainda têm alguma fé no sistema, não têm?
Eu não.
Bem, excepto o Vinnie. Quem se importa.
- Nem pensar! - Olha...
estamos certos ou errados de uma forma grandiosa, gigante.
E se estamos errados, então temos de encontrar alguém
que nos ajude a sair deste "trade".
Não me sinto remotamente confidente que estejamos certos.
E se estamos errados, quem nos vai dizer?
Quem entende isto? Não faz sentido!
Acho que temos de ir a Vegas.
O que há em Vegas?
Vegas?
Que raios há em Las Vegas?
O Fórum de Securitização Americano é lá na próxima semana.
Cada vendedor de Obrigações e CDO's, mutuante de subprime
e "trader" de swaps vai estar lá.
Garanto-vos a vossa aposta é contra dinheiro estúpido.
É altura de descobrir quão estúpido esse dinheiro é.
Cristo, odeio Vegas.
Ouvi que a comida ficou óptima em Vegas.
Já têm um Nobu, agora.
Queres parar com isso, raios?
Alguma ideia?
E se um título é "rico" é...
Não sei, carregado de activos?
"Rico" quer apenas dizer sobreavaliado.
Não consigo dormir nos aviões. Por isso investiguei.
Foquemo-nos. Qual é o nosso objectivo?
Descobrir se isto é o negócio de uma vida
ou se alguém aqui sabe algo de desconheçamos
e que vamos ser lixados à grande.
Certo. Lembrem-se disso quando se encontrarem com os tipos da Bear.
Eu arranjo-vos um frente a frente.
- Fantástico. - Onde vai ser?
C'um caraças. Há 5 anos a Securitização era uma convenção deserta.
100 talvez 200 pessoas aparecessem.
500 biliões por ano mais tarde, temos isto.
Há uma cabazada de presunçosos aqui, não?
Parece que alguém bateu numa Pinhata que estava cheia de brancos que não jogam golfe.
Quem são estes palhaços?
Vá lá, até acho engraçado.
Certamente o Vennet dirá que são contra quem apostámos.
- É, aqui vamos nós, vamos. - Ali está ele.
Chris à minha esquerda, à minha esquerda.
Cavalheiros.
Quando vamos ter a hipótese de encontrarmos
esses adoráveis tipos?
Chris dá-lhe as identificações..
Sabes que identificações estás a entregar?
- Ou estás somente a distribui-las? - Obrigado.
Antes de mais, como foi a vossa viagem? Com estão? Sem incidentes?
- Tranquila. - Ok.
Já aqui estou à 6 horas. Já passei no ginásio,
comi dois ovos escalfados
e joguei "blackjack" com o Harry Dean Stanton.
Obrigado pela agenda.
Em pessoa, quero vê-los em pessoa.
Estamos aqui para reunir informação.
A reunir informação, ok?
Não vamos comunicar a nossa posição "short", certo?
Não queremos afugentá-los. Conseguem-no fazer?
Sei que têm um boca grande, que gostam de usar.
Conseguem mantê-la fechada por uns dias.
Ok. Ok.
Não te preocupes. Vamos andar na linha.
Senhoras e Senhores.
O negócio é bom.
Os lucros são fortes
e as hipotecas continuam a ser o alicerce
no qual a economia se constrói.
E sim, tivemos algumas perdas
no sector de subprime, no ano passado, mas essas perdas
serão contidas nos 5%.
Agora, no nosso sector residencial...
Mark, não são perguntas e respostas.
...a implantação das taxa ajustáveis,
foi devorada pelos consumidores!
Tenho uma questão, por favor.
Sr. perguntas e respostas, depois do meu discurso.
Mas sabe um coisa? Parece ansioso. Posso ajudá-lo?
- Obrigado, como está? - Bem , obrigado.
Diria que existe uma possibilidade
ou probabilidade que as perdas no subprime parem nos 5%?
Obrigado.
Diria que há uma probabilidade muito forte, de facto.
Voltando ao sector imobiliário.
Quando lançámos as novas taxas ajustáveis...
Desculpe-me.
Sim, Sr.
Zero! Zero!
Há 0% de probabilidade
que as perdas no subprime parem nos 5%.
Zero.
Desculpe-me.
Tenho de atender.
Deve ser do Bank of America.
O nosso departamento de subprime está óptimo.
Não, não estou a fazer nada agora.
como estava a dizer, no nosso departamento residencial...
como estão as crianças?
... os consumidores reagiram aos nossos pacotes...
Mark Baum fê-lo mesmo.
Quando estivemos em Vegas fê-lo mesmo.
Disse aquilo, e depois recebeu a chamada.
Agora vêem com o que tive de lidar.
É a Beretta...a mod...
Mas esta Uzi é fantástica!
Preciso que isto dos CDO's aguente mais dois anos.
E fico rico como ó caraças, e compro casa em Aspen.
Mas tem alguma preocupação sobre a qualidade
das securitizações adjacentes?
É fácil de ver que os incumprimentos
e as taxas de "default" estão a subir.
Podes parar de seres tão pessimista, meu?
Não vos trouxemos aqui para falar de trabalho, mano.
Porque é que nos trouxeste aqui?
Porque temos de gastar munições de um cliente.
Vou derrubar uns terroristas. Vejam como é feito, rapazes!
Estes tipos são mesmo parvos.
Que treta.
Estes tipos são uns imbecis.
Raios, sim! Boom!
Isso, meu.
Temos de comprar todos os swaps que conseguirmos aqui.
Acalma-te, ok? Calma!
A ex. namorada do meu irmão trabalha na SEC.
Disse-me que está na cidade, ok?
Por isso se nos falha algo talvez ela nos possa dizer.
Sabes, dar-me alguma informação de dentro.
Entretanto vai ao piso principal
e cota alguns "swaps".
Na verdade estamos
prestes a investir em títulos imobiliários, e...
E imaginava-me se o SEC está preocupado com eles.
Sei que não é permitido darem-me detalhes, mas no geral.
Nós não investigamos obrigações imobiliárias.
A verdade é que desde que nos cortaram o orçamento não investigamos muito.
Então porque é que estão aqui? Pensava...
Não estou aqui pelo SEC.
Estou aqui por conta própria.
Estou a passar o meu curriculum a uns bancos grandes.
Como está o teu irmão, a propósito?
Como passas o teu curriculum aos grandes bancos?
Quero dizer vocês são supostos,
sabes, de policiar os grandes bancos.
Cresce Jamie.
Deve haver uma lei impedindo de trabalhar numa instituição financeira
depois de teres trabalhado
na regulação financeira, certo?
Não. não.
Olá! Dougie!
Olá, vem cá. O que fazes no Caesers?
Ele é um Goldman.
Vemo-nos.
Talvez possamos fazer swaps BBB a 500 pontos base.
Estás a valorar esses swaps como se fossem colapsar
embora o valor do título esteja a subir? Sério?
Sinal dos tempos.
Que raios se está a passar?
- 11.3% Valor da Scion
- 19.7% Valor da Scion
Lewis podes vir mais cedo amanhã, por favor?
Preciso fazer o download das posições da AIG, Countrywide
e Freddie Mac
para que possamos pagar os prémios nos...
shorts dos swaps hipotecários.
Não há problema Dr. Burry.
Dr. Burry?
Se os investidores saírem
o que vai acontecer? Estamos acabados?
Honestamente, não sei.
Os títulos não descem.
Não se mexem. É possível
que estejamos num sistema completamente Fraudulento.
Ou.. que esteja errado.
Claro.
É possível que esteja errado. Só não o sei.
Acho que quando alguém se equivoca, nunca...
Nunca sabe porquê.
Vemo-nos de manhã.
Até a Bear subiu os preços.
E não param de nos chamar "buraco castanho".
Não têm o dinheiro ou a reputação.
Não o leves a peito.
Não estou com vontade de ir a um "strip club" hoje à noite.
Vou tomar um ginger ale e ver televisão por cabo.
Vou reservar os voos para sairmos daqui de manhã.
Acordo, precisamos de um acordo? Um acordo.
Precisamos de um acordo que possamos suportar.
Precisamos de um acordo que eles não recusem.
Então..que podemos fazer? Podemos...
As tranches AA. E se apostarmos contra as tranches AA?
Quem é que não vai aceitar a aposta?
Sabemos que eles dizem ser 95% AAA,
mas realidade são mais tipo 25%
Algumas até são 0%!
Também sabemos que se as tranches de baixo falharem acima dos 8%
as tranches de cima são afectadas.
Vão para zero.
Aposto contigo que neste momento essa AAA são mais B's.
Raramente digo isto, mas acho que o Charlie está certo.
Olha, Ben.
O retorno
é de 200 para 1.
Todos os ratings estão a ser feitos pelo valor facial.
Por isso cobram cêntimos por dólar numa aposta conta os AA's.
Quando começava a pensar que vocês eram palhaços..
Ninguém aposta contra os AA's.
Os bancos vão pensar que estão pedrados ou com um AVC.
Vão aceitar cada cêntimo que tiverem.
Ideia brilhante.
Foi o que fizemos, e que ninguém mais pensou.
Nem mesmo O Baum ou o Burry pensaram em shortar as AA's.
Mas nós fizemo-lo.
O Pequeno fundo "buraco castanho".
Estamos interessados em shortar algumas tranches AA's dos CDO's.
Vá lá pessoal, qual é a perspectiva?
Não temos perspectiva. Somos novos nisto. Estamos tão excitados.
Queremos fazer 15 milhões na tranche AA.
Não entendo.
Podem comprar tanto da tranche AA quanto quiserem.
40 milhões contra os AA.
Irmão, vendo-te tanto quanto quiseres.
Entendeste perfeitamente Bob, queres o negócio.
Fixe, perfeito para mim.
Foi um prazer.
Não faças isso, pára, pára.
- Pára com isso. - Charlie.
Pára com isso! Pára.
Quê?
Fazes ideia do que fizeste?
Vá lá. Fizemos o negócio da nossa vida!
Devemos celebrar.
Apostaste contra a economia americana.
Raios, é, fizemo-lo.
- Sim caraças! - O que significa...
Significa que se estivermos certos...
As pessoas vão perder as casas. Vão perder os empregos.
As pessoas vão perder as poupanças. Vão perder as pensões.
Sabes o que odeio no raio dos bancos?
Reduzem as pessoas a números. Aqui está um número.
A cada 1% de aumento no desemprego, morrem 40.000. Sabias?
- Não. - Sabias isto?
Não, não sabia.
Estamos apenas excitados.
Não te ponhas a dançar.
- Está bem. - Onde vais?
Realmente assustei-me.
Antes de mais, grande performance hoje.
- Foste terrífico. - Obrigado.
A tua bocarra foi uma revelação.
Aprecio isso.
Está preocupado contigo e onde os teus swaps andam a ser negociados?
Bem, eis a oportunidade de tu
veres contra quem estás a apostar.
Tenta não ser tão obtuso e escuta um pouco.
Está, óptimo. Quem é este tipo?
Um sólido cretino.
Sou um gerente de CDO's.
"Um gerente de CDO's"?
É, na Harding Advisors.
Nunca pensei que houvesse algo a gerir nos CDO's.
Seleccionamos os títulos que vão para o portfólio dos CDO's,
e monitorizamos os activos.
Faço a maioria dos CDO's da Merrill Lynch's.
Representa os investidores ou a Merryl Lynch?
Os investidores.
À sim.
- Sim. - Mas...
a Merrill Lynch não lhe manda clientes
a menos que ponha obrigações da Merrill Lynch nos seus CDO's.
Boa pergunta. Diga-mos que a Merrill e eu temos...
Um bom relacionamento.
Tem um bom relacionamento com a Merrill Lynch.
Fazemos negócios juntos há muito tempo.
E os CDO's que emite
são da maior qualidade e com o mais alto valor.
- Absolutamente, sim. - absolutamente.
Está de alguma forma preocupado com a subida dos incumprimentos?
Não assumo riscos pessoais nesses produtos, Mark.
Certo.
Deixe-mos isto claro. Os bancos chamam-no.
Dão-lhe os títulos que querem vender.
Dão-lhe clientes,
dão-lhe dinheiro para fazer o seu negócio.
Dão-lhe prémios chorudos para o fazer.
Mas representa os investidores?
Está certo?
É...
Mas não está no edifício da Merrill Lynch.
- Certo. Onde está? - Estamos em New Jersey.
Estão a 20 minutos.
Bem, a 5 se usar um helicóptero.
Tem piada, não?
É hilariante.
Credo.
O vosso patrão está prestes a explodir.
Não, está demasiado curioso para explodir.
Espere. diga de novo.
CDO's 'A' têm partes de CDO's 'B'.
E CDO's 'B' têm partes de CDO's 'A'.
Mas depois ambos são postos dentro dos CDO's 'C'.
Sim, é o chamado CDO ao quadrado.
Um CDO de um CDO.
Certo?
E há ainda os CDO's feitos dos lados opostos
da aposta que você fez com os seus swaps.
Chamamo-los de CDO's sintéticos.
O que disse? CDO's sintéticos?
Isso é mesmo louco.
Não é. É incrível.
A cara está prestes a ferver. Como o tipo mau de "Dune".
Está bem, digamos
que tem um lote de 50 milhões em empréstimos subprime.
Quanto dinheiro pode haver por aí apostando nisso,
nesses CDO's sintéticos e swaps
agora mesmo, esta noite?
Deixe-me ver 50 milhões...
1 bilião de dólares...
Quê?
Se os títulos que o Michael Burry descobriu
eram o fósforo...
Quão maior é o mercado para segurar obrigações hipotecárias
do que as hipotecas verdadeiras?
Cerca de 20 vezes.
Se as obrigações hipotecárias fossem um fósforo
e os CDO's o pano ensopado em querosene,
bem então os CDO's sintéticos eram a bomba atómica.
Com o presidente bêbado com o dedo em cima do botão.
Foi aquele momento naquele estúpido restaurante
com aquele ar tolo na cara que o Mark finalmente realizou
que a toda a economia mundial podia colapsar.
E sei no que estão a pensar.
Que raio de porra é um CDO sintético?
Bem, aqui está o Dr. Richard Thaler, pai do comportamento económico
e Selena Gomez para explicar.
Certo. Eis como um CDO sintético funciona.
Digamos que aposto 10 milhões numa mão do "Blackjack".
10 milhões porque esta mão é suposto representar
uma hipoteca simples.
Bem a Serena tem um bom jogo, tem 18.
A banca tem 7.
São mesmo cartas excelentes para a Celena.
Boas chances. De facto a hipótese dela vencer
este jogo são 87%.
Portanto as minhas chances são boas. Estou num maré de sorte.
Todos querem entrar no jogo.
Como posso perder, não é?
Bem, isto é um erro clássico.
No basquetebol é chamada falácia da sorte.
Um jogador faz um série de cestos
As pessoas estão seguras que fará o próximo.
As pessoas pensam que o que aconteceu
vai continuar a acontecer no futuro.
No "Boom" imobiliário os mercados só subiam
e as pessoas pensaram que nunca cairia.
As pessoas que estão a assistir e a pensar que não vou perder
Fazem um aposta ao lado.
Bem, isto é o primeiro CDO sintético.
Eu adoro a Selena Gomez.
Apostei 50 milhões que vai ganhar.
E dou-lhe uma chance de 3 para 1.
Chance de 3 para 1? Certo, aceito essa aposta.
Agora, há alguém que quer fazer uma aposta
do resultado daquela aposta.
Aposto 50 milhões como ela ganha.
Isto leva-nos ao CDO sintético nr.2.
Olhe, aposto 200 milhões em como aquela senhora de óculos
ganha esta aposta.
Ela provavelmente ganhará. Por isso exijo um retorno grande.
Que tal 20 para1?
Feito.
E isto continua em cascata com cada vez mais CDO sintéticos.
Pelo que transformamos um investimento inicial de 10 milhões
em biliões de dólares.
Está bem?
Não.
Sinto na realidade bastante mal.
Por isso vou-me embora.
Pensa que sou um parasita, não é Sr. Baum?
Mas aparentemente a sociedade valoriza-me...muito.
De facto façamos isto.
Digo-lhe quanto valho.
E você diz-me quanto tem.
Deus, você é um grande pedaço de merda.
"Shortem" tudo que este tipo tenha tocado.
Quero mais meio bilião em swaps.
Tem a certeza disso? Os colaterais podem fali-lo.
Onde vais?
Vou tentar encontrar redenção moral
na mesa da roleta.
As coisa são piores do que pensava.
Honestamente penso que a economia pode colapsar.
Mas tens dito
que sistema está despedaçado há anos Mark, Por isso...
Porque estás tão chocado?
Está pior do que alguma vez pude imaginar.
Adoravas ser o virtuoso.
Sou um banqueiro. Faço parte disso.
Sempre foste, Mark. Não estás imaculado.
Mudou-me. Transformou-me numa pessoa
incapaz de contactar com os outros...
O meu irmão sofria. Estava mesmo em sofrimento.
Não há forma perfeita de ajudar.
É triste. É assustador.
Por isso pára de tentar consertar o mundo.
Ele disse-me...
Não és um santo...
Os santos não vivem em Park Avenue.
...que estava a ter maus pressentimentos.
Ele tem esses sentimentos como o resto de nós
A minha primeira resposta foi oferecer-lhe dinheiro.
Ofereci-lhe dinheiro, raios!
A cara dele estava tão desfigurada.
Estava mesmo.
Michael?
- Michael? - Sim, sim.
Está tudo bem?
Sim querida.
Tens a certeza?
Sim, amor.
Estou bem.
A todos os investidores.
Como devem saber
o nosso acordo permite-me tomar medida extraordinárias
quando os mercados não estão a funcionar devidamente.
No momento tenho razões para acreditar que o mercado de obrigações hipotecárias
é fraudulento.
Visando proteger os investidores deste mercado fraudulento,
decidi proibir os levantamentos dos investidores
até nova indicação.
Atenciosamente, Dr. Michael J. Burry.
A todos os investidores da Scion
Vou processar. Re: Todos os Scion...
Toda a gente, no fundo do seu coração, está a espera que venha o fim do mundo. Haruki Murakami, 1Q84
Nunca pensei que a minha vida
pudesse mudar tanto com a vinda para L.A.
Não é só, tipo tão fácil assim, não te ver.
Saíram rumores que usava drogas para aumentar a performance.
Este recorde não foi adulterado.
Meu Deus, meu!
Por favor pára de mudar de canais? Deixas-me louco.
Mete o canal de negócios por favor, obrigado.
E o S&P subiu 3 pontos.
Cristo!
O colapso das hipotecas continua...
A Corporação prestamista de subprime New Century Financial,
que já foi líder da industria, declarou a bancarrota.
A Companhia, vai imediatamente...
Bom momento para perder a voz.
...despedir 3.200 empregados.
O índice de transformação também caiu no mês de Março...
Está a começar.
Uma advertência de que o crescimento económico pode desacelerar...
O instituto de activos 'Sub-Prime' também reporta uma subida de preços...
Vou ligar à minha mãe!
A principal fonte da desaceleração do crescimento económico...
Tantas e tantas vezes que te encobri Mark.
Conhecemo-nos há 7 anos...
Tem bons pulmões, estou impressionado.
Sabes isso...
Não posso deixar de gostar.
Não há forma de que os grandes bancos sejam tão estúpidos.
Adeus Kathy!
Bem...
A Kathy pensa que seria boa ideia vendermos os nossos "shorts".
Que mais disse?
Disse que o Morgan-Stanley compra-os.
Merda!
Que é que disseste?
Disse-lhe que não vendemos porra nenhuma.
Bear Stearns liquida as fundações de dois "Hedge funds" depois de perdas maciças em hipotecas Suprime.
Se precisas dos arquivos de 2005...
A acção do Sr. Field foi muito especifica quanto aos arquivos do ano passado.
Bom, sai. Cumprimentos ao Lawrence por mim.
Vou fazê-lo.
Não me pode ligar durante uma semana?
Sinto tanto, Mike.
A Goldman teve um falha no sistema, perdi um monte de mensagens.
É, a B&A diz que tiveram uma perda de energia,
E a Morgan Stanley que o servidor, foi-se abaixo.
É esquisito.
Bem, diria que é improvável.
Onde está mostrada a nossa posição?
Creio que está igual, Mike.
Quê? Consegue explicar-me, por favor,
porque como é que o valor de um contracto de seguro
não é afectado pelo desaparecimento daquilo que segura?
São mercados independentes. Nem sempre estão correlacionados.
Sei que parece estranho,
mas isto são produtos muito complicados.
Eles estão correlacionados.
Vão perder as casas, vão perder os empregos.
Vão perder...
Podes ouvir-me?
Isto é tipo o fim do capitalismo.
É a idade média de novo.
Não quero falar ao pai.
Certo, Amo-te. Poupa o teu dinheiro.
Ela diz para tomar Xanax e dobrar a dose de Zoloft.
Pedi à Bear Stearns para cotar os nossos "shorts".
Dizem que os CDO's ainda não se moveram.
Isto é insano, raios!
Já percebeste? Estas pessoas são escroques
deveriam estar na prisão.
Vê o índice TABX.
Consegues ver que os CDO's valem zero.
Sabem o que fazem, é?
Sabes o que estão a fazer, certo?
Sim, estão a descarregá-los.
Estão a vender a merda dos CDO's, depois vão a outro banco
e "shortam" a merda que acabaram de vender!
Vamos para a imprensa, meu!
Isto é uma história imensa. Quem não a publicaria?
Robert Redford!
Não, não está a perceber!
Já entendi, entendido, pessoal.
1211 Av das Américas
O que devo fazer?
Querem que escreva uma peça a dizer; "estamos todos lixados"?
Sim! É um título perfeito!
Casey, neste momento os bancos estão a descarregar estes títulos de merda
para clientes incautos.
E não os desvalorizam até os terem tirado do balanço.
Este nível de criminalidade não tem precedentes,
mesmo na porra da Wall Street.
Jamie...e isto sou eu a ser honesto, ok?
Levou-me anos a construir as minhas relações em Wall Street.
Nenhum banco ou agência vai confirmar uma história dessas
só por que vem de dois tipos num...
Desculpem, fundo de garagem, que pensa ser o apocalipse.
Ena.
Pensei que fosses verdadeiro, Casey.
Pensava mesmo.
A sério?
Sim, Jamie, tenta ser verdadeiro com um filho de 3 anos
e uma mulher em pós-graduação.
Não vou queimar a minha reputação com o vosso palpite.
Ena.
Obrigado por virem, pessoal.
Foi uma loucura inesperada ver-te.
É Casey, eu sempre te odiei,
porque eras um idiota na universidade
e és um idiota hoje!
Obrigado Charlie. Ainda vives com a tua mãe?
Charlie, vem.
Mark Baum outra vez. Liga-me.
Os títulos subprime desabaram...
Há rumores que as perdas nos títulos subprime são monstruosas.
Quem recebeu os pedidos de fundos? Aposto que é a Goldman.
Não, muito obrigado, vai à merda.
Jared, é o caos aqui. Onde estamos?
E César chorou, pois não havia mais mundos a conquistar.
Shane?
Bem, ninguém compra mais CDO's ou obrigações hipotecárias,
e todos querem swaps.
Os swaps são agora o produto mais popular.
- Isso é bom para nós. - Sim e não.
Ouvi de alguém, que ouviu de alguém...
Não, Alex, não. Desculpa.
Bennie Cleager do Morgan está a sofrer
perdas maciças no departamento de títulos.
O teu barco pode estar a meter água.
Talvez seja a altura de pôr o colete e rasparmo-nos.
Tenho-o vestido!
Tenho-o vestido até às tetas!
Bom.
- Sente-lo? - Não.
O que ouviste Tommy?
Está a acontecer.
Todos querem os nosso swaps.
O escritório da Kathy está à tua procura.
Estão a cantar num tom diferente agora, não estão?
Isto não é bom.
Talvez mais tarde. Não agora.
Não, isto não é uma piada está bem, nunca...
Escuto...
- Dr. Burry. - Sim.
Deeb Winston, Goldman Sachs.
Escute, revimos a vossa posição.
Quero discutir a suas notas para asseguramo-nos que são correctas.
Sim, acho que quer dizer que
obtiveram uma posição "short" para vocês.
E agora já podem valorizar os meus swaps correctamente
porque agora também é do vosso interesse.
Não tenho a certeza do que quer que diga.
Acho que...
Acho que já o disse.
Diz ao Jeff da Goldman que não vou transferir fundos.
Isto é uma treta!
Ok, falamos mais tarde.
Obrigado.
Obrigado por vires tão rápido, Mark.
Sei que tens ouvido rumores
acerca de umas perdas no Morgan.
- Parabéns. - Em quê?
Obrigado.
Estás a divertir-te?
Sim.
Aos montes.
Só queria que soubesses que...
Que, sim, O Morgan sofreu algumas perdas
mas a nossa liquidez é forte e não há motivos para preocupações.
O Bennie Cleager não devia estar preocupado?
Porque o que se diz por aí
é que ele teve umas perdas bem pesadas.
Kathy, vá lá. Conhecemo-nos.
O que é que se passa?
Quão mau isto é?
Ok.
Há dois anos o Bernie Cleager no sector de títulos do Morgan
também começou a "shortar" o imobiliário subprime, 2 biliões em BBB's.
O Bennie é mais esperto do que eu pensava.
Não, ele não é nada esperto.
Os prémios no swap comeram-lhe o lucro.
Para cobrir os "shorts" nos BBB's,
vendeu um monte de swaps A's e AA's, como protecção.
Um monte.
Achava não haver forma de serem afectados.
Diz-me que o Morgan Stanley não detém os contractos nesses swaps.
C'um caraças!
Todo este tempo tentava adivinhar contra quem estava a apostar,
e é o Morgan Stanley.
Que sou eu.
Qual é a tua exposição 3 biliões?
Por favor não me digas que é mais de quatro.
Não posso responde a isso, não posso.
Sim podes responder por isso é que vim aqui
e as pessoas estão chorar nos corredores.
Kathy,
chamaste-me para me dizer que tudo estava bem,
e não está nada bem.
O que está a acontecer?
A exposição longa é de....
...15 biliões.
Cristo!
Ele dizia que incumprimentos acima de 8% eram impossíveis.
Ó meu Deus!
Que haveria um milhão de pessoas sem casas!
Sim, mas não tivemos nada a ver com o Morgan Stanley.
É...
Diz isso ao tribunal de falências.
O Morgan cai, todas as nossas contas entram no seu balanço.
É loucura.
O Morgan faz a pior das apostas
e nós pagamos o jogo?
"Shortem" as acções dos bancos. E esperemos.
Ou vendemos os nosso swaps quando o mercado abrir.
Temos os nosso bónus, os nossos investidores os seus lucros, obtemos..
...quê, 30 cêntimos em cada dólar. Não é mau.
Temos 3 vezes isso.
Não se não houver mercado para os vender.
Esquece. Não vamos largar os salva-vidas.
Se o Morgan afundar acabamos com nada.
Vinnie.
Credo, vá lá. Eu digo quando vender.
Olha, entendo que isto é pessoal para ti,
mas temos uma responsabilidade fiduciária.
Não, não temos. Responsabilidade?
Ninguém está a actuar responsavelmente!
Que se lixe a responsabilidade. Estás a brincar comigo?
Os otários nos grandes bancos vão...
Pessoal querem aperitivos?
Estamos a falar, por favor?
- Deixe-nos. - Desculpe.
Vamos esperar, e esperar,
vamos esperar
até que sintam a dor, até que comecem a sangrar.
- Isto é o que quero. - Mas e os nossos clientes
que nos confiaram as suas poupanças...
Eu digo quando vendemos.
Isto não é sobre ti.
Isto não é sobre ti e a tua vida
no bairro chique de Manhattan.
Eu digo quando se vende!
O que disseres, Mark.
Meu, ouviste as noticias?
Ok, não só dois "hedge fund" de hipotecas
patrocinados pela Bear Sterns afundaram,
como agora existe uma acção judicial contra a Bear.
C'um caraças!
Vamos, força, força.
E então? A Bear pode falir.
- É um risco que não devemos tomar. - E depois?
Comprámos 80% dos nossos swaps na Bear.
- Perdemos tudo. - E depois?
- Sr.? - Um segundo!
É a minha opinião.
Comprámos isto.
Não fazemos ideia de como as vender.
Eu sei. Temos de pôr o Ben a fazê-lo.
Tenho tentado ligar-lhe e não me responde.
Não. Está de férias com a família da mulher.
Estão em Inglaterra.
Quê?
- Olá Ben? - Pessoal?
Estamos aqui. Podes ouvir-nos?
- Pessoal? - Sim, ouvimos-te.
Mal tenho telemóvel ou wi-fi.
Estou a tentar 200 milhões de títulos.
Num Pub. Cheira a carneiros.
Tu consegues Ben.
Não te quero pressionar, Ben
mas se não o fizeres, perdemos tudo.
Está bem vejamos qual o apetite do Credit Suisse.
Daqui é o Fundo Brownfield.
Quero vender os meus swaps de incumprimento de crédito.
Está bem. O que tem?
Vinte tranches AA's de CDO's A.B.S..
A.B.S.? Esses são... São bem maus?
Absolutamente. Completamente merda.
Qual o valor que tem em mente?
Valor facial 205 milhões.
Está, podemos, podemos oferecer 40.
Não. Queremos pelo menos 100 milhões.
100 milhões? Quem é você, traficante ou banqueiro?
Porque se é banqueiro pode ir p'ra cabra da sua mãe!
Não sei se podemos cotar.
Dêem-me o vosso melhor preço.
Mande 100 milhões para mim também, amigo.
Acho que estamos muito afastados.
Olhe se não quer o negócio, podemos desligar.
Foi o que pensei.
- 90 milhões. - 70.
85.
- 78. - 84.
É o Dr. Burry.
Parece que o colapso do sector financeiro é iminente.
Comece a vender a minha posição
É 1.3 biliões.
Claro, espero.
Caro Lawrence, os teus ganhos de 489 milhões foram depositados.
De nada.
Eu estava certo.
Comi merda dois anos, mas
estava certo.
E todos os demais errados.
E sim, obtive um bónus por isso. Processem-me.
Sabem?
É muito dinheiro. Já os sinto a julgarem-me.
É palpável.
Mas eu nunca disse que era o herói desta história.
Olá Ben. Como estamos?
Oito.. "gun"
Desculpa?
Não 80 milhões.
80 milhões, 80 milhões, é bom, certo?
- Oitenta é óptimo. - É bom?
- 80 é bom, Ben. - Tudo bem.
Obrigado, muito obrigado.
A maior parte foi para o UBS.
Tiverem sorte. O maior banco,
em França congelou as contas dos clientes.
Isto está a atingir a Europa.
A Grécia e Islândia estão acabadas.
A Espanha está a tremer.
Estás a falar a sério? Raios.
Ben, liga-nos quando chegares.
Mas, antes de ires,
pergunto-me...
Porque é que fizeste isto connosco?
Não tinhas de o fazer...
Obrigado, mas porquê?
Vocês queriam ser ricos. Agora são-no.
Golo!
Pamplona põe-se na frente do marcador.
Enquanto continua a hemorragia no mercado imobiliário e nos grandes bancos
só um dos grandes "shorts" se recusa a vender.
Mark Baum.
Foi para além da perfeição quando lhe pediram para falar
numa conferência ao lado de Bruce Miller,
o famoso investidor altista.
Depois dele e Mark acabarem o debate, Alan Greenspan,
um dos arquitectos da crise faria o seu discurso.
Todos no escritório de Mark apareceram, inclusive convidou amigos.
Isto foi Ali vs Foreman do mundo financeiro.
Os realistas versus os loucos.
E mesmo parecendo demasiado perfeito,
acreditem aconteceu mesmo.
Bem vindo a todos. Por favor saúdem o
Sr. Bruce Miller e Mark Baum.
Ponham os cintos de segurança.
Como alguns de vós devem saber, Bear Sterns
recebeu um empréstimo do JP Morgan.
Claro que vamos ter de esperar para ver como o mercado reage,
mas deve descansar toda a gente sobre a saúde do banco.
Entendo que não tem planos para vender
os seus 200 milhões em acções da Bear?
Não. De facto quando terminar-mos aqui,
provavelmente irei comprar mais algumas.
Ponto de vista oposto; Sr. Baum.
Tenho de me levantar para isto.
Certo, olá.
A tese da minha empresa é muito simples.
Wall Street pegou num boa ideia,
as obrigaçõeo hipotecárias de Lewis Ranieri's,
e tornou-a numa bomba atómica
de fraude e estupidez.
Que está prestes a destruir a economia mundial.
Como se sente?
Apraz-me que ainda tenha sentido de humor.
Não teria se fosse a si.
Qualquer um que me conheça, sabe
que não tenho problemas em dizer a alguém que está errado.
A Bear Sterns está a negar problemas de liquidez.
- Pela 1ª vez na minha vida... - Caraças, estão a 39.
... não é tão agradável.
vivemos numa era de fraude na América.
Não só na banca, mas no governo
educação, religião, alimentação,
até no basebol.
O que me chateia não é que
a fraude não seja boa ou que a fraude seja má.
É que há 15.000 anos
a fraude e pensamentos de vistas curtas
nunca funcionaram.
Nem uma vez...
- Cristo, a Bear a 37. - ...eventualmente....
- Estamos a 37. - ...serão apanhados...
- ...as coisas descontrolam-se! - Não pára de cair, meu.
Quando raios é que esquecemos isso tudo?
Pensava que éramos melhor que isto. Pensei mesmo.
E o facto de não o sermos
não me faz sentir todo certo e superior.
faz-me sentir...triste.
Cada vez que actualizo cai, meu.
Só vai para baixo...
E ainda que seja engraçado observar
os idiotas presunçosos de Wall Steet completamente errados,
e está errado Senhor.
Só sei que no fim do dia
são as pessoas normais as que
vão pagar tudo isto.
Porque sempre, sempre são.
Está a 32.
Está a colapsar, pá.
São os meus 2 cêntimos, obrigado.
Deixa-me questionar o Deutsche.
O nosso altista tem resposta?
Só que em toda a história de Wall Street.
nenhum banco de investimento faliu
a não ser se apanhado em actividades criminais.
Por isso, sim, mantenho o meu optimismo na Bear Sterns.
Sr. Miller. Desculpe, pergunta rápida.
Desde que começaram a falar,
As acções da Bear Stern caíram mais de 38%
Ainda compraria mais?
sim, claro, certamente que compraria mais, porque não?
"Boom"
Credo!
Isto conclui a primeira parte da nossa apresentação.
A seguir temos o lendário ex. presidente do FED,
Alan Greenspan.
Pessoal?
... empregados do Lehman Brothers hoje,
enquanto as acções deste gigante de Wall Street vão para zero.
O colapso do venerável banco de Wall Street,
segue-se a vários meses de volatilidade no mercado,
e medo na economia mundial.
Tenho de ver lá dentro.
Como?
Vamos lá.
Deixei o meu telefone no escritório. Já não tenho o meu passe.
Importa-se que use o seu passe?
Já nada me interessa, raios. Pode fazer o que quiser.
Vão directamente para os vossos transportes.
Não falem à imprensa.
Após 18 anos, saio? Isto é do caraças!
falo com quem raios quiser!
Não falem à imprensa.
Vão directamente para os vossos transportes.
Não falem à...
Queres ir comer a um sitio hoje à noite?
Há este novo restaurante cubano
abriu no "Lower East side". Dizem que é bom.
- É mesmo? - É...
Tu e eu?
sim, ou outros.
Parece fixe, sim gostaria.
Finalmente.
Mark, olha.
é um banho de sangue aqui.
As acções do Morgan perderem metade do valor.
Desceram para 23,20. Queda livre.
Os clientes querem falar contigo sobre retirar o dinheiro.
É agora ou nunca, Mark. Temos de vender.
Mark.
Mark, estás a ouvir-me?
Caixa postal 1.
Tem 15 mensagens.
Mark não te consigo encontrar.
Ligas-me por favor assim que puderes.
É o Jack. Estás a comprar acções?
O mercado está no nível mais baixo de sempre, é de loucos!
Conheci a minha mulher no "match.com".
O meu perfil diz.
sou um estudante de medicina, só com um olho,
e comportamento social estranho,
e 145.000 em empréstimo de estudante.
Ela respondeu,
és exactamente aquilo que eu procuro.
Quis dizer honesto.
Então deixem-me ser honesto.
A crise imobiliária representa a maior oportunidade financeira da....
Fazer dinheiro não é como pensei ia ser.
Este negócio mata a parte da vida que é essencial,
a parte que nada tem a ver com o negócio.
Nos últimos dois anos as minhas entranhas pareciam comer-se a si próprias.
Toda a gente que eu respeitava,
já não fala comigo, a não ser por advogados,
As pessoas querem uma autoridade que lhes diga como valorizar as coisas,
mas escolhem essa autoridade, não baseada em factos ou resultados.
Escolhem-na porque parece autoritária e familiar.
E, eu não sou, nem nunca fui familiar.
então chego à sombria conclusão de que devo fechar o fundo.
Atenciosamente, Michael J. Burry M.D
+ 489% de valor. total de ganhos US$ 2.69 biliões
Isto não é como o imaginei.
- O que pensa irias encontrar? - Não sei.
Adultos.
Mark estás aí?
Mark!
Paulsson e Bernanke acabam de sair da Casa Branca.
Vai haver um resgate.
Bem, têm de o fazer.
Certo?
- Os mercados iriam desaparecer. - Eles sabiam.
O dinheiro iria deixar de sair das ATM's.
Tinham de travar isto.
Eles sabiam que os contribuintes os iriam resgatar.
Eles não estavam a ser estúpidos, apenas não se importam.
É, porque são o raio de uns escroques.
Ao menos vamos ver alguns a ir para a prisão.
Não é? Quero dizer, vão ter de desmembrar os bancos.
Quer dizer, a festa acabou.
Não sei, não sei Vinnie.
Tenho um pressentimento,
que nalguns anos as pessoas vão estar a fazer
o que sempre fazem quando a economia afunda.
Vão estar a culpar os imigrantes e os pobres.
Mas o Mark estava errado.
Nos anos que se seguiram centenas de banqueiros
executivos da agências de rating foram para a prisão.
A SEC for completamente renovada.
E o congresso não teve opção, desmembrar os grandes bancos,
e regulamentar a industria de hipotecas e derivativos.
Só a brincar.
Os bancos pegaram no dinheiro que o povo americano lhes deu
e usaram-no para se auto pagarem bónus chorudos,
e fizeram pressão no Congresso para acabar com a reforma.
E depois culparam os imigrantes e os pobres.
E desta vez até professores.
E depois de tudo dito e feito,
só um banqueiro acabou na prisão.
Este pobre coitado.
Kareem Serageldin do Credit Suisse.
Ele escondeu uns poucos biliões de perdas em títulos hipotecários
Algo que os grandes bancos todos fizerem durante os dias da crise.
Mark, podemos vender agora?
O fundo vai fazer quase 1 bilião.
limparias 200 milhões, Mark.
Sabes uma vez que vendermos.
seremos como os restantes.
Sabes isso.
Não, não somos. Não somos os maus aqui.
Não defraudámos os sonhos dos americanos
de terem uma casa, está bem?
Eles sim.
E agora temos de pontapear-lhes os dentes.
1 bilião de dólares.
Isso mesmo.
Mas temos de liquidar a nossa posição ou pode chegar a zero.
Quer dizer, é agora ou nunca, Mark.
Ok.
Vende tudo.
Quando assentou a poeira do colapso, 5 triliões de dólares das pensões,
Valores dos imóveis e plano de pensões 401K desparecerem.
8 milhões de pessoas perderem o emprego. e milhões perderam as suas casas,
e isto só nos Estados Unidos.
Cynthia, esposa de Mark Baum disse:
Mark depois do colapso, foi elegante
e nunca disse a ninguém, "Eu tinha avisado".
Danny, Vinny, e Porter, ainda gerem um fundo em Manhattan,
onde há um restaurante Nobu.
Charlie Geller e Jamie ShiplHey, tentaram processar as agências.
Mas riam-se deles em todos os escritórios de advogados.
Jamie ainda dirige o Brownfield, mas Charlie deixou Nova York.
Para viver em Charlotte e começar um família.
Ben Rickert vive agora num grande pomar.
Têm inúmeras sementes.
Michel Burry contactou o governo inúmeras vezes,
para ver se alguém o queria entrevistar para saber como previu
o colapso anos antes de qualquer outro.
Ninguém lhe devolveu as chamadas, mas foi auditado quatro vezes
e questionado pelo FBI.
Os pequenos investimentos que ainda faz, estão centradas num produto:
Água.
Em 2015, muitos bancos venderam biliões em algo chamado.
"bespoke tranche oportunity"
Que, de acordo com a Bloomerg, é outro nome para CDO.
--- Tradução e sincronização Fernando Neiva --- --- Correcção Jorge Ferreira ---